五四广场位于青岛市市南区，这个结论可以通过以下几点来证明。

首先，五四广场位于市南区的中心位置，毗邻市南区政府以及其他重要的行政、商业地标，如崂山路、台东商圈、五四路商圈等。

其次，五四广场所在的街道——香港中路即为市南区的行政辖区。最后，从国家层面来看，行政辖区划分中，五四广场所在的地区也被划归为市南区。因此，综合以上几个方面的考量，可以得出结论：五四广场位于青岛市市南区。