国企非公开发行可交换公司债券对于投资者来说是一种相对稳健的投资方式，但也存在一些潜在的风险。

优点：

风险相对较低：可交换公司债券的发行主体是国有企业，其信用等级较高，相对于其他企业来说，其偿债能力更强，因此风险相对较低。

收益相对稳定：可交换公司债券的利率相对稳定，一般在发行时就已经确定，因此投资者可以较为准确地预测其收益情况。此外，债券的本金和利息支付也是相对稳定的，投资者可以较为放心地获得回报。

税收优惠：根据国家相关税收政策，可交换公司债券的利息收入可以享受一定的税收优惠，这也有利于提高投资者的收益。

风险：

流动性风险：可交换公司债券的交易市场可能不够活跃，投资者在需要卖出债券时可能会面临一定的流动性风险。

信用风险：虽然国有企业相对其他企业来说信用等级较高，但仍存在一定的违约风险，投资者需要注意防范。

市场风险：可交换公司债券的价格会受到市场利率、供求关系等多种因素的影响，投资者需要关注市场动态，及时做出相应的投资决策。

总之，国企非公开发行可交换公司债券对于稳健型投资者来说是一种较好的投资方式，但在投资前需要充分了解其风险和收益情况，谨慎做出投资决策。